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中國資本市場擴大開放吸引全球投資者目光
 

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時間:2019-9-30 8:45:56
來源:金融時報

  投資中國A股市場,已成為越來越多國際投資機構的共識。近日,標普道瓊斯指數公司將1099家A股上市公司正式納入標普新興市場全球基準指數的決定正式生效,同樣生效的還有A股在富時羅素全球股票指數體系中的納入因子由5%提升至15%的變動。而在8月末,明晟公司(MSCI)正式完成第二批次A股成分股的納入。至此,國際三大知名指數公司已全部對A股拋出“橄欖枝”。

  從2012年上交所開始致力于推動A股納入主流指數的相關工作算起,到2017年6月MSCI正式宣布將A股納入其新興市場指數,這期間A股市場在諸多方面有著明顯改善。如今的中國資本市場正在深度連接全球市場,A股市場已然成為國際投資者眼中的優良標的,境外投資者持有A股比重呈現上升趨勢。隨著資本市場擴大開放的深入以及國際主流指數對A股上市公司和債券的納入,外資對中國資產的配置需求將持續上升。有機構測算,A股被國際三大主流指數全部納入其標的范圍后,A股有望迎來數百億元的增量資金。

  近年來,中國資本市場對外開放按下了“加速鍵”,閃現出眾多令全球市場矚目的“高光時刻”:滬港通、深港通、滬倫通相繼落地,合資證券公司、基金管理公司和期貨公司的外資持股比例大幅放寬,并提前至2020年取消外資股比限制,多家外資控股券商落地,原油、鐵礦石、PTA、20號膠等期貨陸續作為特定品種向國際投資者開放,多家國際知名財富管理機構登記成為外商獨資私募基金管理人,全球投資者對中國資本市場的熱情和信心日益增強。

  于2002年實施的合格境外機構投資者(QFII)制度開辟了境外資金投資境內資本市場的渠道,而日前國家外匯管理局宣布全面取消QFII/RQFII投資額度限制,將大幅提升境外投資者參與境內資本市場的便利性,再次成為中國資本市場對外開放進程中的關鍵一步。

  擴大開放能夠讓中國資本市場吸收更多全球智慧,為實體經濟發展提供更有效的服務。從海外市場的經驗看,資本市場的開放將吸引外資加速入場,外資金融機構的進入也有望發揮“鯰魚效應”,促使國內金融機構苦練內功,提升展業能力,促使市場投資者結構優化,提升國內證券期貨行業的整體素質。中國資本市場在標準和市場上逐步與國際接軌,既有利于以開放倒逼改革,完善基礎制度,也有利于引入更多長線機構投資者,提升跨境監管和風險防范能力。

  擴大開放也是引入更多中長期資金的重要舉措之一。分析人士認為,中國資本市場發展的痛點之一是長期資金和機構投資者占比不足,而越來越多的境外機構投資者可以直接投資我國A股市場,其長期投資行為將為市場帶來更理性的價值投資觀念,從而提高A股市場運行的穩定性和競爭力。

  除了A股市場,資本市場開放的另一個重要窗口在基金市場。在過去的20多年中,境外資產管理公司已通過多種形式在華展業,包括與本土金融機構成立中外合資公募基金公司,在華設立獨資私募證券或私募股權基金管理人,通過基金互認、港股通等互聯互通機制參與中國市場。自2016年6月外商獨資和合資私募證券基金登記備案政策公布以來,截至今年8月末,已經有21家外資私募在中國基金業協會完成登記,共備案51只產品,資產管理規模58.8億元人民幣。分析人士認為,外資機構加速布局國內資本市場,首先是看好國內居民對財富管理的巨大需求,其次是中國金融業進一步開放為外資進入國內市場創造了條件。

  而雙向開放新格局形成的背后,是中國資本市場經歷的從無到有、從小到大的奮斗歷程。從創設股票交易所,到實施上市公司股權分置改革,再到創業板、新三板、科創板等多層次資本市場的逐步形成,我國資本市場從“摸著石頭過河”到高速發展,市場韌性正逐漸增強。以滬市為例,目前,滬市主板已經聚集了一大批具有較大資本規模以及穩定盈利能力的成熟企業。截至8月31日,滬市主板上市公司共計1490家,總市值33.20萬億元。總體上看,滬市主板上市公司已經成為資本市場和國家經濟建設的主要力量。

  近期,全面深化資本市場改革的12項重點任務出爐,涉及資本市場基礎制度改革、完善多層次資本市場建設、提升上市公司質量、加快推進資本市場高水平開放等多個方面。12項重點任務預示著中國資本市場改革步入快車道,這也讓國際資本看到了中國資本市場的良好前景,增強了投資信心。

  潮平兩岸闊,風正一帆懸。通過不斷深化改革、擴大開放,中國資本市場穩健發展的基礎不斷夯實,服務實體經濟的能力不斷增強,風險防范能力不斷提升,產品體系日益完善,國際影響力逐步擴大,正朝著“規范、透明、開放、有活力、有韌性”的目標不斷邁步向前。

 
 
 
 
 
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